财联社5月13日讯(记者周晓雅)进入发展的第26年，中国基金行业迈向新台阶，公募基金规模企稳29万亿关口，基金投顾业务探索发展步履不停。

　　作为中国基金市场发展的见证者和参与者，晨星全球高级战略顾问陈鹏看到，中国基金市场规模快速扩张的背后，是理财需求的日新月异，基金成为市场最主流投资工具。

　　拥有美国俄亥俄州立大学经济学博士学位，曾先后担任美国晨星公司全球投资管理部总裁，美国德明信(Dimensional)基金亚太区首席执行官，陈鹏对海外财富管理市场的发展认知深刻，他认为，应需求而起步的中国基金投顾行业，目前处在“0到1”的发展阶段，突破“1”的时点翘首可及。

　　从晨星自身的布局来看，早在2003年，晨星洞察中国基金市场的星星之火并在华设立办公点；2022年，晨星调整战略规划，将中国作为晨星全球的重点战略发展市场。战略调整下，晨星未来如何继续参与中国基金投顾业态也受市场关注。

　　中国市场发展速度远超欧美

　　财联社：2003年，晨星在华设立办公点的原因是什么？彼时市场发展状况如何？

　　陈鹏：在进入中国市场初时，晨星留意到市场存在两方面需求。一是经历改革开放的中国股市得到长足发展，1998年中国境内市场首只公募基金发行，直到2003年，中国基金市场对基金数据、工具、投研等方面的需求渐起，晨星也希望填补这块市场空白。

　　二是从晨星自身发展来看，当时需要通过在新兴市场布局，支持公司数据研发中心的建立。而与世界接轨的中国市场具备人力等方面的优势，因此选择深圳开展业务。

　　财联社：见证了数十年中国公募基金市场的发展，您认为，中国公募基金市场给您留下印象最深刻的变化是什么，抖客网，市场发展有哪些特点？

　　陈鹏：以1924年美国首只共同基金成立的节点计算，美国基金市场至今走过百年历程，目前的市场规模体量接近30万亿美元，持有基金的美国人口数在当地总人口占比约一半。

　　反观中国市场，截至今年3月底，公募基金市场规模达到29.2万亿元(数据来源：中基协)，排除币种之间的汇率差，可以视为中国公募基金市场用25年左右时间走完美国基金市场的发展历程。两个国家基金产品数量也大致1万只左右，中国市场中公募基金持有人占国家人口总数的比例约为50%。

　　经过逾25年发展，中国公募基金行业经历从无到有、从小到大，这是海外市场需要更长时间才能达到的发展现状，因此，印象最深是中国基金市场的发展速度，这有赖于国内整体经济发展速度，也离不开中国人勤劳向上的学习精神。

　　财联社：作为外资机构，晨星进入中国市场有哪些经验可以分享？您认为外资机构实现中国市场“本土化”的关键在哪？

　　陈鹏：在进入中国市场的过程中，晨星有自身的优势，比如在基金评级业务方面，晨星拥有一套被全球金融市场、投资人以及金融机构所接受的方法论，因此业务很快在中国市场落地生根。但部分业务本土化的调整进程相对较慢，比如部分工具类产品汉化不彻底等。

　　事实上，无论是国际性企业还是单一国家背景企业，任何企业都需要随着市场不断适应调整，为长远的发展做准备。外资机构“本土化”的关键是以客户为中心，需要了解当地市场、了解当地客户、了解客户需求，思考如何整合利用已有的全球市场资源或能力，满足当地需求。

　　基金已成为国内市场最主流投资工具

　　财联社：随着中国境内公募基金规模快速增长，您认为，在这背后，中国财富管理市场的需求、整体发展方向发生哪些变化？

　　陈鹏：最大的变化体现在投资理财方面，早些年，市场投资者对投资的理解还停留在银行存款，随后向保险、银行理财型产品过渡。随着去年公募基金规模首次超过银行理财市场存续规模，基金逐渐取代其他工具，成为国内市场最主流投资工具。

　　相较于其他工具，公募基金在产品透明度、费率、流动性等方面具有优势。因此，从投资者的需求角度看，公募基金对其他投资工具的取代趋势应该还会继续。

　　近两年，晨星重新评估中国市场整体战略，发现虽然中国基金、财富管理市场体量得到长足发展，但投资者持有体验却亟待提高。

　　投资者在购买基金前对产品认识不足，使得投资行为出现偏差，基金持有体验不佳。因此，投资者需要投资顾问、基金销售机构等提供更有效的投资建议，但国内现有多数投资顾问或者理财专家提供的建议存在着利益冲突。

　　现在的商业模式是基金公司发行基金、管理基金，基金公司向理财顾问支付销售佣金，再把产品销售给投资人。实际上，理财顾问为基金公司、基金服务，满足他们的需求，而不一定满足投资人的需求，可能造成投资者的持有体验不如预期。

　　目前，海外许多国家已向“以投资者为中心”逐渐转型，由投资者向投资顾问付费提供服务，而不是基金公司提供佣金。类比生病看病，我们更希望医生基于对病情诊断开药，药方最切合自身需求，而不是希望医生通过开药，从制药厂盈利。

　　基金投顾业务的开展过程中，不同背景基金销售机构各具有自身基因，不存在哪类机构的投顾业务会开展更好或领先于其他类型。做好投顾业务的关键在于开展的模式。比如，对于拿到投顾业务试点牌照的基金公司，我一般建议单独成立事业部或基金子公司，重新规划激励机制、人员培训考核、发展规划等等，更利于业务顺利发展。

　　财联社：见证了中国市场投资理财需求的变化，晨星在中国市场的战略规划布局做了哪些调整？

　　陈鹏：为投资者赋能，帮助他们提升投资体验，既是晨星的宗旨，也与中国基金市场当前发展方向一致。

　　目前，晨星通过四类业务赋能投资者。一是底层数据，包括股票、债券、基金、非上市公司、可持续发展等各金融方面的行情产品数据；二是基于数据的分析工具，比如基金评级工具；三是投资研究服务，通过建立了研究员、分析员的团队，我们将数据内容总结，输出为比较浅显易懂的语言，从而与投资者沟通；四是资产管理、组合管理的投顾服务，在数据、工具、分析师的基础上，帮助投资转型，根据客户的需求提供投顾服务。

　　中国基金投顾业态发展接近于“1”

　　财联社：中国基金投顾业务正探索发展，结合境外投顾市场的发展历程，您认为，有哪些可以借鉴的经验？

　　陈鹏：美国市场投顾业务伴随着1940年《投资顾问法》发布起步，但在很长一段时间里未得到重视与发展，直至上世纪80年代买方投顾业务逐渐兴起。目前，买方投顾成为推动美国基金市场规模增长的主要力量，美国基金投顾业务的发展则依靠市场推动。欧洲和澳大利亚市场也经历类似的转型，由于个人投资者在2008年金融危机时期持有基金体验太差，促使当地监管主动推进基金投顾业务转型。

　　中国的基金投顾业务自2019年10月试点，至今发展近5年，不少机构取得长足进步。整体来看，业务整体发展正处于“0-1”的阶段，某些机构已经无限接近或即将突破“1”的节点。与其他海外市场相比，中国基金投顾业发展速度更快，出现与互联网、AI等相结合的创新。